证券时报记者 安仲文恒瑞易配
今年以来，港股市场凭借着低估值、高弹性及稀缺资产的优势，成为全球资金布局的焦点。截至12月9日，恒生指数以超过26%的年内涨幅领跑全球主要市场，创新药、科技AI、新消费等热点轮流演绎，吸引南向资金全年净流入近1.4万亿港元。对此，广发港股通优质增长基金经理樊力谨认为，今年港股表现较好，本质是和其他全球风险资产一样，受益于中、美、欧货币财政双宽松周期的红利。
“复盘今年的港股市场，热点频出，资金在不同板块之间切换的速度较快。广发港股通优质增长年初以来主要布局在内需龙头股、出口成长股和全球定价的资源品三个方向恒瑞易配，取得了较好的收益表现。”樊力谨对证券时报记者表示。银河证券统计显示，截至12月5日，该产品近一年回报率达59.58%，在港股通偏股型基金中排名前5%分位（2/43），超越同期业绩比较基准约40个百分点。
樊力谨介绍，广发港股通优质增长持续关注大消费赛道并进行布局。第一是内需板块，围绕那些渗透率和市占率仍有较大提升空间的赛道，重点布局一到两个关键领域。其中，更为看好那些在行业震荡期选择夯实品牌价值、持续投入无形资产的龙头公司，有望逆势扩大市场份额，在中周期内实现稳健上行。第二是外需方向，樊力谨所选择的个股主要为在全球市场取得卓越成就的企业。“在当前环境下，我们看好白电、黑电、汽车、工程机械等领域，中国公司正在从区域明星成长为全球领军者。”他表示。
樊力谨是广发基金国际业务部基金经理，有9年从业经验，4年公募管理经验。他曾做过4年行业研究，重点研究港股，也覆盖美国、欧洲、日本等部分优质公司。樊力谨表示，他主要从三大维度挖掘港股“优质增长”：一是内需方向，聚焦渗透率提升与市占率扩大的龙头公司，有望随着经济回暖迎来估值与盈利双击；二是出海方向，那些积极“走出去”的优质企业，成长的天花板明显抬升；三是港股市场的制度红利形成的成长“富矿”，主要包括港股独有的稀缺赛道与标的。
展望2026年，樊力谨对港股市场整体持乐观态度。他表示，港股市场仍将面临较为有利的环境。一方面，港股估值具备吸引力，境内金融市场的无风险利率仍处于较低水平，港股整体风险溢价不高，为南下资金提供了具有吸引力的配置窗口；另一方面，全球流动性环境受政治周期影响，2026年美国将迎来中期选举，长期来看，美国需要通过低利率与金融抑制等方式推动经济结构转型，短期同样需要维持宽松的货币环境，这将对港股流动性形成一定支撑。
具体到投资方向，樊力谨认为，港股2026年能否在全球风险资产中跑赢，关键在于内需走向。从官方披露的截至2023年的收入法GDP拆分数据看，中国劳动者报酬在GDP中的占比持续提升到52.82%恒瑞易配，从收入效应的角度看，消费持续正向贡献。如果权益类资产价格持续回暖、叠加房产类资产价格企稳见底，预计财富效应将与收入效应共振带动内需消费向好。“我们持续关注那些在经济震荡整理期稳固市场地位、增益品牌价值的内需龙头，如果经济能启动新一轮上行周期，这些龙头公司将具备Alpha与Beta共振向上的成长机遇。”樊力谨表示。
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